En la bancarrota de True Food Kitchen, la fuerte dependencia del financiamiento alternativo

True Food Kitchen, la cadena de comida casual respaldada por Oprah, se declaró en bancarrota esta semana y cerró una docena de restaurantes. Como muchas empresas, arrastraba deuda, aunque quizás menos de lo que se podría pensar: más de 42 millones de dólares, distribuidos entre financiación tradicional, deuda privada, notas convertibles y un 25% de financiamiento alternativo.

Una deuda compuesta y elevada

Según documentos judiciales, la cadena tenía más de $42 millones en deuda, incluyendo $17.2 millones en financiamiento tradicional, $11.3 millones en deuda privada y $5 millones en notas convertibles. El resto, aproximadamente una cuarta parte del total, proviene de los llamados 'merchant cash advance' (MCA): $2.2 millones con Parafin, también conocida como DoorDash Capital, y $1.7 millones con Rewards Network, que adelanta fondos sobre ventas con tarjeta de crédito.

• True Food Kitchen cerró 12 restaurantes tras declararse en bancarrota.
• Cerca del 25% de su deuda total provenía de financiamiento alternativo.
• InKind, que otorga créditos a cambio de alimentos, representa $7.2 millones de esa deuda.
• Bravo Brio recibió $3.5 millones de InKind a cambio de $7 millones en créditos.

El financiamiento alternativo se ha vuelto cada vez más común en el sector restaurantero. Ha aparecido en repetidas ocasiones en expedientes de bancarrota de operadores como Bravo Brio Restaurant Group, Fireman Hospitality, el operador de Dave's Hot Chicken TIG Reaper, Buttermilk Eatery, Indochine Restaurant Group, Bertucci's, el franquiciado de Moe's Quality Fresca y varios restaurantes independientes. Además, una docena de empresas operadoras, incluidas franquicias e independientes, han solicitado bancarrota este año con deuda MCA tradicional.

La raíz del problema

La industria enfrenta una demanda debilitada en los últimos años. Muchos consumidores redujeron sus salidas a comer, mientras otros diversifican su gasto hacia restaurantes independientes. Las cadenas siguen agregando oferta a un negocio con demanda estancada, la población no crece significativamente y el turismo ha caído en varios mercados. A esto se suman los elevados costos laborales, de alimentos y de tecnología, lo que explica el aumento de bancarrotas.

Finanzas & Economía

Los restaurantes deben tener especial cuidado al aceptar cualquier tipo de financiamiento anticipado, sin importar cómo esté estructurado. El dinero puede ayudar hoy, pero podría generar serios problemas a futuro. En el caso de True Food Kitchen, la combinación de deuda tradicional y alternativa muestra hasta dónde puede llegar la dependencia de fuentes de capital costosas cuando la operación ya no genera suficiente flujo.